한국비엔씨는 2007년 8월 설립되었으며, 더말필러(Dermal Filler) 등 미용성형용 의료기기, 창상피복재 등 수술, 시술용 의료기기를 개발 및 생산하고 있다. 더말필러 등 메조테라피제품, 유착방지재, 콜라겐흡수성 창상피복재와 콜라겐 조직 보충재의 4가지 의료기기 제품군이 주된 매출을 발생시키고 있다. 2019년 12월 1일 엔에이치스팩11호와 합병하여 코스닥시장에 상장했다. 오늘은 한국비엔씨 주식의 적정주가와 주가전망에 대해 알아보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.

한국비엔씨 재무제표 분석

1. 매출액, 자산 상황, 포괄손익계산서

▲▲▲매출실적을 보면 매년 꾸준히 증가하고 있다. 그러나 영업이익을 보면 반대로 감소하고 있음을 알 수 있다. 당기순이익은 2019년에 크게 감소하여 적자를 기록했지만, 작년에는 다시 증가해서 흑자전환에 성공했다.

▲▲▲자산은 꾸준히 증가하고 있다. 자산이 증가한 이유는 부채와 자본이 증가했기 때문이다. 작년에는 부채가 약 80억 원이 증가했고, 자본은 약 100억 원이 증가했다.

▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 1, 2분기에는 비슷한 실적을 기록했고 3분기에는 소폭 감소했으나 4분기에는 크게 증가했다. 그러나 매출원가는 하반기로 갈수록 계속 증가했다. 판매비와 관리비는 3분기까지 꾸준히 감소하다가 4분기에 크게 증가했다. 그래서 4분기만 영업이익이 적자를 기록했다. 올해 1분기 실적은 더 증가했는데 판매비와 관리비가 크게 증가하여 영업이익은 크게 적자를 기록했다.

2. 영업활동 현금흐름

다음은 한국비엔씨의 영업활동 현금흐름을 보도록 하자.

▲▲▲현금흐름표에 따르면 현금유출이 없는 비용이 매 분기마다 잡혔다. 그리고 영업활동으로 인한 자산부채에서 1, 3분기에 현금흐름이 깎였지만 2, 4분기에 현금흐름을 확보했다. 그러면서 2020년 영업활동 현금흐름은 39억 원으로 당기순이익인 14억 원보다 2배 이상 많은 금액을 기록했다.

3. CAPEX, FCF, 부채비율, BPS

▲▲▲CAPEX는 매년 증가하고 있으며 작년에 매우 크게 증가했다. 그러면서 FCF는 크게 감소한 것을 볼 수 있다. 작년 CAPEX가 크게 증가한 만큼 감가상각비가 잡혀 앞으로 당기순이익이 실제보다 적게 나올 가능성이 크겠다. ROE는 당기순이익 흑자 전환에 성공하여 이 역시 플러스를 기록했고, 부채비율은 82.8%로 소폭 증가했다. BPS는 740원으로 매년 증가하고 있다.

한국비엔씨 주가 분석

1. 한국비엔씨의 적정주가는?

▲▲▲그렇다면 한국비엔씨의 적정주가는 얼마인지 계산해보자. 2020년 당기순이익이 14억 원이고 동일업종 멀티플 54배를 적용하면 적정 시가총액은 756억 원이 되겠다. 즉, 적정주가는 1,467원이 되겠다. 현재 주가가 17,050원이니 적정주가와 10배 이상 차이 나는 것을 알 수 있겠다.

2. 한국비엔씨 주식차트

다음은 한국비엔씨의 주가 차트 분석을 통해 주가 흐름을 알아보자.

▲▲▲차트 흐름을보면 올해 들어서 주가가 한번 급등을 이루어냈다. 그리고 7월 들어서 한 번 더 급등을 이루어 냈고, 오늘 다시 한번 주가가 급등했다. 한국비엔씨의 주가가 급등한 이유는 코로나 경구용 치료제 임상실험에 들어갔다는 소식이 전해지면서 투자자들의 관심을 받았기 때문이다. 그러나 현재 주가는 기업 가치 대비 상당히 고평가로 보인다. 현재 시총이 8,786억 원으로 9천억 가까이 되는 기업의 실적이 200억 원도 안 나오고 있다.

요약

한국비엔씨의 주가는 기업 가치대비 상당히 고평가로 보인다. 시총이 9천억 가까이 되는 기업의 매출실적이 200억 원이 안 나오는 상황에서 한국비엔씨에 투자하는 이유는 전혀 없어 보인다. 아무래도 투자자들은 기업의 미래를 보고 투자했거나 혹은 이슈에 의해 투자했을 것으로 보이지만, 한국비엔씨에 투자하는 것은 상당히 리스크가 큰 투자로 보인다.

※ 투자는 본인 책임입니다. 본인의 판단으로 투자하길 바랍니다.