대한전선은 1955년 02월 21일에 국내 최초 종합전선 회사인 대한전선 주식회사로 설립됐다. 동사 포함 총 9개의 계열회사를 가지고 있다. 동사의 주요 사업은 전선부문과 기타 부문으로 구분되며, 주요 제품으로는 초고압 케이블, 통신케이블, Copper Rod 등이 있다. 60여 년 동안 우수한 신뢰도와 제품력이 가장 큰 강점이며, 특히 현존하는 최고 등급인 500kV 지중 초고압 케이블의 생산 및 운영능력에 대해 세계적으로 인정받고 있다. 오늘은 대한전선 주식의 적정주가와 주가전망에 대해 알아보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.

대한전선 재무제표 분석

1. 매출액, 자산 상황, 포괄손익계산서

▲▲▲매출실적을 보면 2019년에 약 900억 원이 감소했지만 작년에 약 400억 원이 증가했다. 그러면서 영업이익과 당기순이익이 2019년에 감소했다가 작년에 증가한 모습이다. 특히, 당기순이익의 적자금액이 흑자로 전환된 것이 눈여겨볼 점이다.

▲▲▲자산은 2019년에 증가했다가 2020년에 감소했다. 자산이 감소한 이유는 부채가 감소했기 때문이다. 부채는 2019년 대비 약 900억 원이 감소했고, 자본은 반대로 약 470억 원이 증가했다.

▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 작년 2, 4분기에 실적이 가장 좋았음을 알 수 있다. 그만큼 매출원가도 많이 나갔는데, 판매비와 관리비는 1분기보다도 적은 금액을 기록한 것을 볼 수 있다. 그러면서 영업이익 역시 2, 4분기에 가장 높은 실적을 기록했다. 올해 1분기 실적은 작년 4분기보다 감소하기는 했지만 좋은 실적이다. 그러나 매출원가가 크게 증가하여 영업이익은 오히려 감소한 모습이다.

2. 영업활동 현금흐름

다음은 대한전선의 영업활동 현금흐름을 보도록 하자.

▲▲▲현금흐름표에 따르면 현금유출이 없는 비용이 매 분기마다 많이 잡혔던 것을 알 수 있다. 그러나 현금유입이 없는 수익 역시 많이 잡혀있었고, 영업활동으로 인한 자산부채에서 1, 2, 3분기에 많은 현금흐름이 깎여 나갔다. 그러면서 2020년 영업활동 현금흐름은 167억 원으로 당기순이익인 27억 원보다 높은 금액을 기록하기는 했지만 2019년보다는 크게 감소한 모습이다.

3. CAPEX, FCF, 부채비율, BPS

▲▲▲CAPEX는 2019년과 비슷한 수준을 기록했다. 영업활동 현금흐름이 많기 때문에 FCF는 여전히 플러스를 기록하고 있다. ROE는 당기순이익의 흑자 전환 성공으로 이 역시 플러스를 기록하게 됐고, 부채비율은 233052%로 크게 감소했다. BPS는 406원으로 2019년보다 증가한 모습이다.

대한전선 주가 분석

1. 대한전선의 적정주가는?

▲▲▲그렇다면 대한전선의 적정주가는 얼마인지 계산해보자. 2020년 영업이익이 566억 원이고 동일 업종 멀티플 33을 부여하면 적정 시가총액은 1조 8,678억 원이 되겠다. 즉, 적정주가는 2,180원이 되겠다. 현재 주가가 2,840원이니 적정주가보다 높은 것을 알 수 있다.

2. 대한전선 주식차트

다음은 대한전선의 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.

▲▲▲주가 흐름을 보면 올해 5월 중순부터 거래량이 급증하기 시작하면서 주가가 급등한 것을 볼 수 있다. 이 시기에 주가가 급등한 이유는 호반그룹이 대한전선을 인수한다는 소식이 투자자들에게 전해졌기 때문이다. 그러고 나서는 계속 하락세로 이어졌다. 그러다가 오늘 다시 한번 주가가 급등했는데, 현재 주가는 기업 가치 대비 고평가이기 때문에 조정을 받고 다시 하락할 가능성이 커 보인다.

요약

▲▲▲대한전선의 재무상황은 좋아 보인다. 게다가 당기순이익 흑자 전환에 성공했고, 광케이블 사업에 다시 진출한다는 소식이 전해지면서 매출이 더욱 증가할 가능성이 높아졌다. 그러나 그럼에도 현재 주가는 기업 가치 대비 고평가로 보인다. 적정주가로 멀티플 33이나 부여했음에도 현재 주가보다 낮은 것을 보면 상당히 고평가 상태라는 것을 알 수 있다. 따라서 이를 고려하여 투자하길 바란다.

※ 투자는 본인 책임입니다. 본인의 판단으로 투자하길 바랍니다.